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Go, Global go !

Acheter des entreprises extraordinaires à un prix ordinaire », voilà un bel objectif que nous rappelle chaque année la lecture du rapport annuel de Berkshire Hathaway, la holding de Warren Buffett, le plus célèbre des investisseurs de la planète.

Ce cher vieux sage (80 ans cette année) est une source d’inspiration permanente et c’est en le voyant investir en Chine dès 2003 que nous avions accéléré notre réflexion pour sortir des frontières hexagonales. Nous nous sommes « hâtés lentement » : début 2004, nous avons fait nos premiers pas hors de France en lançant Echiquier Agenor, le fonds spécialiste des « midcaps » européennes, suivi un an plus tard par Echiquier Major qui se concentre sur les grandes valeurs incontournables européennes. Belles satisfactions aujourd’hui avec des classements flatteurs dans leurs univers. Une mention spéciale pour Echiquier Major qui fête ce mois-ci ses 5 ans en ayant réussi à battre sur un an, trois ans et cinq ans plus de 97% des 885 fonds de sa catégorie ! Cela valait la peine d’améliorer notre pratique de la langue de Shakespeare.

Cela valait surtout la peine de faire grandir la réflexion et la méthode d’investissement nées du succès d’Agressor sur le marché français. Cette ouverture vers de nouveaux horizons géographiques, des capitalisations boursières plus élevées et des modèles de sociétés à croissance forte est le garant de la qualité durable de la gestion des capitaux toujours plus importants que vous nous confiez. Nous vous devons d’être capables de bâtir une performance « tout temps » aussi bien sur les entreprises « mal aimées » qu’affectionne particulièrement l’équipe d’Agressor que sur les dossiers très visibles (LINDT ou ATLAS COPCO) chers à Echiquier Major.

Mais à force de rencontrer ces sociétés extraordinaires (qu’elles équipent des mines lointaines ou qu’elles transforment du cacao en chocolat de luxe…), à force de scruter leurs parts de marchés sur des zones qui dépassent bien souvent les frontières de l’Europe, il nous est apparu évident de faire un pas de plus et d’étendre notre recherche de leaders sans aucune restriction géographique.

Alors, depuis deux ans déjà, accompagnés par le cabinet de conseil en stratégie Estin, nous enquêtons et nous interrogeons sur la stratégie de croissance de ces leaders mondiaux cotés à New-York, Londres ou Shanghai.

Pourquoi investir autant de moyens et de temps pour identifier des candidats qui paraissent aussi évidents que COLGATE aux Etats-Unis ou BAIDU en Chine ? Car être le leader aujourd’hui de son marché n’est plus suffisant pour le rester. Nous nous projetons en permanence et voulons concentrer notre recherche sur des groupes qui ont su faire évoluer leur « mix » géographique afin de connaître des croissances de chiffre d’affaires supérieures à 7% dans la durée. Ainsi, COLGATE qui vend 1 dentifrice sur 3 en Chine a fini par être retenu tandis que L’OREAL, incontestable leader de la vieille économie, n’est pas sélectionné dans cette recherche de « super leaders ».

Rien ne sert d’être leader aujourd’hui, l’important c’est de le rester demain et d’éviter de tomber dans la « cuvette stratégique ».

Cette expression du monde du conseil en stratégie est devenue un repère pour l’équipe pour apprécier et choisir ces entreprises capables d’éviter ou non cette « cuvette ». Un critère déterminant qui résume notre travail de fond sur la stratégie de ces grands groupes dont la capitalisation boursière dépasse souvent la cinquantaine de milliards de dollars (GOOGLE, qui fait partie de nos choix, vaut plus de 150 Md$). Un travail d’investigation et de réflexion formidable qui nous a déjà permis d’identifier plus de 130 leaders mondiaux et de sélectionner 40 candidats auxquels confier votre épargne.

Il n’en fallait pas plus pour lancer Echiquier Global, ce fonds de « super leaders » à qui nous souhaitons déjà une longue vie et de bonnes performances boursières. Rendez-vous le 16 avril pour souscrire les premières parts !