Schlussfolgerung „aus dem Widersinn!“
Am 28. Oktober 2008 wurde die Unternehmensgruppe VOLKSWAGEN nach einer schwindelerregenden Hausse (+400% in einer Woche) innerhalb weniger Stunden die höchste weltweite Börsenkapitalisierung vor EXXON MOBIL, PETROCHINA, MICROSOFT oder anderen wie GENERAL ELECTRIC! Mit einer Rekordkapitalisierung von 330 Md€ überstieg der Börsenwert des Golf-Herstellers die zusammengerechneten Werte von PEUGEOT, RENAULT, BMW, DAIMLER, FIAT, GENERAL MOTORS und FORD. „Incredible“, wie unsere angelsächsischen Freunde sagen, „but true!“.
Zwinkern der Börsengeschichte: ein Autohersteller hatte schon im Juli 1993 die momentane Verrücktheit der Börsenmärkte klar herausgestellt. Der Miniaturautohersteller MAJORETTE sah seinen Börsenkurs innerhalb weniger Tage mit dem Faktor 3 multipliziert (von 2 FRF auf 6,5 FRF), obwohl das Ende seines Wirtschafts- und Börsenlebens auf sehr kurze Sicht programmiert war!
Der große deutsche Hersteller wird nicht das gleiche Schicksal wie sein Ex-Kollege aus Lyon erleiden, aber es wird erneut bewiesen, dass die Finanzsphäre nicht immer ganz rund läuft! Im Übrigen teilte sich der VOLKSWAGEN-Kurs in wenigen Tagen durch 3
(220 Md€ verpufften ebenso schnell wie sie entstanden waren) und die gesamte Finanzmathematik (Index-Fonds, Tracker, Hedge Funds) nennt es seitdem „Manipulation“ und sucht nach einem Verantwortlichen, um ihrer eigenen Irrationalität abzuhelfen.
Angesichts solcher Bewegungen tendieren die Mutigsten dazu, sich geschlagen zu geben: die Markttechnik siegt über die Vernunft und Pessimismus macht sich breit. Trotzdem, indem wir aus dem Widersinn schlussfolgern, sollte die bloße Tatsache, dass diese Art von Kursbewegung irrational ist, uns ermöglichen, weiterhin daran zu glauben, dass der gesunde Menschenverstand seine Rechte wiederfinden wird.
Dieser gesunde Menschenverstand ist seit zwei Jahren herben Belastungen ausgesetzt! Man musste mutig allem „falschen Schein“ trotzen, den die Märkte und ihre Akteure mit starken Kursschwankungen und die Titelseiten der Zeitungen auftischten: Dollar („leere Versprechungen„), Rohstoffe („gibt keine mehr“), Inflation („unvermeidbar“), Schwellenländer („Insel des Wachstums“) usw. Alle diese Stichworte brachten Märkte und Preise der Vermögensgegenstände kreuz und quer in Wallung, um schließlich inmitten von Nirgendwo zu enden. Die Kursvariation von ARCELOR MITTAL spiegelt dieses unnötige Auf und Ab wider: 43 Md€ Anfang 2007, 93 Md€ Ende Juni 2008 und vor kurzem nur noch 29 Md€ (-68% in 4 Monaten).
„Cash is King“, „Die Rezession wird sehr hart werden“, „Die Verluste der Finanzinstitute sind noch enorm“. Diese von allen weitergetragenen Worte versetzen den Sparer heute in eine stetige Unruhe, die in sich selbst zerstörerische Effekte trägt: die Kreditvergabe kommt zum Erliegen, die Wirtschaft zum Stillstand, während die den Zentralbanken risikolos geliehenen Summen (allein 300 Md€ an die Europäische Zentralbank) zum Schaden der Realwirtschaft explodieren.
Schlussfolgern wir weiterhin „aus dem Widersinn“: vor kaum 18 Monaten hörten sich die Reden genau umgekehrt an. Alles lief gut, flüssige Mittel waren „unbegrenzt verfügbar“, Risikokosten „mittels moderner Instrumente unter Kontrolle“ und die Rendite des eingesetzten Kapitals „in stetiger Verbesserung“. Suchen Sie nach dem Fehler!
Die Entwicklung der Informationstechnik und Kommunikationsmittel ließ die Marktteilnehmer ihren kritischen Geist, den gesunden Menschenverstand und die Dosis an Skepsis verlieren, unabdingbar, um den Kurs durch alle Zeiten hindurch zu halten. Diese Werte dürfen nicht in die in mathematischen Modellen angewendeten Instrumente eingehen, jene „Dummerchen“, wie wir sie in unserem Rundbrief aus April nannten.
Schade, aber Geduld, auch dort werden angesichts des Debakels die humanen Werte ihre Rechte wieder anmelden, die sie sich regelmäßig durch das Massenverhalten stehlen lassen.
Die Finanzkrise weitet sich auf die Realwirtschaft aus, die Vermögensgegenstände werden zu Schleuderpreisen verkauft, die Mentalitäten sind äußerst negativ: der Tempel der Gelegenheiten steht weit offen!